《民国往事》叙述的是1926年夏，广东革命政府刚刚开始北伐，中国出路莫测。 　　一个奥秘的杀手潜入了上海，他的意图是要借北洋督军毕澄元召开四国公使会议期间，刺杀毕澄元。这个音讯一经传出，引起了北洋各界的惊惧，淞沪差人厅更是忧心如焚，因为这个刺客非同凡响，他便是大名鼎鼎大刺客张亚樵。差人厅派出了骁勇的黑骑警在路上劫杀张亚樵，可是令黑骑警迷惑的是，他们一共劫杀了三个张亚樵，到底谁是真假？正当他们还没有反映过来的时候，现已悉数死在了张亚樵的手下……底子没有力量能阻挠张亚樵，此刻，张亚樵现已悄悄的潜入了上海…… 　　而谁也不知道真实的张亚樵在什么地方，什么容貌，张亚樵回到上海的第一件事，便是招集自己的旧部手下，本来张亚樵所领导的斧头帮的兄弟，当年因革命而失散，现在又回到了张亚樵的身边，张亚樵开始施行刺杀毕澄元的计划。 　　浦江饭馆，四国公使会议只得在戒备森严的状态下如期举行，张亚樵安排好了全部刺杀的计划和过程，可是老奸巨猾的毕澄元也防了一手，在刺杀得过程中，张亚樵发现了来参加会议的并不是真实的毕澄元，而是一个替身，计划陷入了僵局，此刻，张亚樵结识了饭馆的服务员严遇春，在严遇春的合作和协助下，张亚樵用调虎离山之计，杀死了躲在总统套房里的毕澄元，一同也对这个小伙子严遇春留下了深入的印象。 　　严遇春和张亚樵失去了联系，一同他也被饭馆辞退了，无奈之下，去当铺当东西，偶然遇见了一个人在掠夺一个少女，严遇春救下了她，这个女人正是上海滩的京剧名角何艳秋，严遇春和何艳秋都没有想到，在后来，他们两人有着扯不断、理还乱的感情。 　　沈啸尘看出了罗宗伟的想当差人厅长的野心，为了联合罗，准备利用高档妓女妙玉来施行自己的计划，差人局长的位置和顺风码头成为了罗宗伟和沈啸尘暗地里交换的条件。 　　张亚樵回到上海，无时无刻不牵动这一个人的心，这个人便是失散多年的旧情人谢如冰，现已信奉基督教的谢如冰很反对张亚樵这样在打打杀杀中生活。 　　沈啸尘的妻妹梅绍贞只要18岁，在女中上学。性格泼辣，她早听说过张亚樵的大名，对他充溢好奇。但张亚樵完全把她当成一个小女孩看。教她跑马射击。 　　与此一同，还有人相爱着，严遇春的牵挂是何艳秋，严遇春不奢望得到何艳秋的青睐，但何艳秋觉得严遇春跟其他的寻求者全不一样，逐渐留意到他。 　　为了得到差人厅长的位置，罗宗伟开始不坚定，容许联合张亚樵和沈啸尘，告诉他们，新督军屠森的轿车将在某一天经过八仙桥。张亚樵等人在八仙桥布置好了炸弹，可是令张亚樵万万没有想到的是：二弟沈啸尘为了自己的一己私益，并没有想炸死屠森的意思，而只把炸药填了十分之一，一动静后，屠森并没有死。过后，沈啸尘平息了张亚樵的怒火，张亚樵心中也明白。 　　顺风码头开张了，开张的这一天，张亚樵、沈啸尘、严遇春三结义，拜为把兄弟。与此一同，他们寻找了十来年的仇人万沛霖又呈现了。本来，辛亥年间同盟会员万沛霖把他们当成流氓草寇，将他们一举拿下。他们十多年寻仇不遇，可是此刻的万霈林现已带有为广州政府购买军械的使命，在大义和小义面，张亚樵放过了万沛霖。 　　为了合作万霈林购买军械的计划，张亚樵利用森田在顺峰码头贩运鸦片的关键，明修栈道，暗度陈仓的运走了大批的军械，屠森命令罗宗伟一定要活捉张亚樵。一同张亚樵也在施行对屠森的下一步计划：炸死屠森。 　　屠森色迷迷的在剧院看着何艳秋的表演，张亚樵、严遇春等早已在剧场中埋藏好了炸弹，一声巨响，屠森命归西天。为了避难，张亚樵决定送严遇春到广州黄埔军校学习，并赐名严励，此刻，唯一让严励割舍不下的是自己心爱的女人何艳秋。 　　九一八事情爆发了，蒋介石对日实施不抵抗方针，导致东北大片国土沦丧，民众抗日情绪高涨。 　　张亚樵在淞沪战争中受伤，生命垂危，被送进了医院，而日本人惠子和森田对医院里的张亚樵开始刺杀，但在妙玉和罗宗伟的协助下脱险，此刻的妙玉现已沦为难民，而罗宗伟因为遭到张亚樵案件的牵连，自毁面容充任洋车夫，隐姓埋名在张亚樵的身边，含有不可告人的意图。 　　日本人占据了上海，要在虹口公园举行庆祝大会，韩国人尹昌浩自动请缨，张亚樵和众人筹划在虹口公园炸死日本首领白川的计划。日本军人在雨中唱着日本国歌，突然一声巨响，主席台上尸横遍野……上海各报连篇累牍刊载，数百万军民奔走相告。严励心里清楚是谁干的。蒋介石亲自过问此事，希望‘为我所用’。严励带来了蒋的嘉奖令与奖金，认为这是兄弟们宽和的最好机会，但张亚樵怎么可能原谅建议妥协的蒋介石。 　　英国人李顿率国联代表团到中国查询东三省及上海的中日冲突。日本特务南造惠子经过联系运作，李顿大大包庇日本，一经传出，举国哗然，张亚樵更是勃然大怒，发誓杀之。严励得悉张亚樵欲刺李顿，晓以好坏想方设法阻挠。森田查知张亚樵欲刺李顿，表面上加强保卫，却成心留出漏洞，他希望张亚樵刺杀李顿，影响国际社会对中日联系的观点。张亚樵搞清楚是非好坏，在最后时间回收命令 　　在蒋介石严令之下，严励撒开大网展开了对张亚樵的围捕举动，无论是上海，仍是在张亚樵在福州开展的光复会，无论是商行报社仍是秘密据点，严励和张亚樵一直没有中止过追捕游戏，张亚樵迫于形势，远走香港。 　　在香港，严励也没有中止过对张亚樵的追捕，可是严励的心中是十分对立和苦楚的。严励抓了张亚樵的妻子梅绍贞作为人质，迫使张亚樵屈服，而梅绍贞为了保全严励，在监狱中自杀，张亚樵盛怒了。 　　张亚樵，沈啸尘、严励这三兄弟在一同起你争我夺、大义小义之间挣扎，怀着各自不同的抱负，继续互相的追捕和屠戮，严励利用全部手段向张亚樵发动攻击，此刻，上海传来了张亚樵遇刺身亡的音讯，一家老小深为沉痛，严励万万却没想到张亚樵并没有死在自己的手下，在严励去吊唁灵堂的时候，一支枪指向了严励的后脑勺，张亚樵走了出来。 　　在日本人面前，张亚樵和严励进行了心灵的对话，同仇敌忾是最终达成的协议，三兄弟又走在了一同， 　　日军在戏院大搞庆祝典礼，张亚樵、严励、谭振纲等人分头埋伏着……兄弟们里应外合干掉了日本头头井岩大将。 　　日本人死了，严励接到了命令，要把张亚樵置于死地，在张亚樵没有防备的情况下，派五个兄弟刺杀了张亚樵。张亚樵死了。 　　十年后严励，坐着飞机，公文包里一张相片滑落，是张亚樵。严励恐惧，深感不安。 　　严励的飞机在空中失事。 　　沈啸尘远走香港，已至暮年，他听到了严励死亡的音讯，默默无语，躺在了靠椅上，不远处的书桌上，放着一张相片。 　　三兄弟结拜的相片……