20年代末，为完结师父的志愿，陈真（李连杰 饰）到东洋学先进技术，他喜欢着日本女孩山田光子（中山忍 饰）。因为师父霍元甲之死，陈真回到中国，帮忙师父之子霍廷恩（钱小豪 饰）掌管精武门的业务，不料却引起了他的吃醋，师兄弟之间引发权力之争。　　另一方面，陈真追查师父死因，怀疑是日军 军官藤田刚（周比利 饰）私自运用缓慢毒药杀死霍元甲。陈真请医生验尸，证实师父确系中毒而死。藤田刚恐阴谋败露，杀人嫁祸，展开了连场恶斗。不久，藤田刚应战精武门，他诱使日本黑龙会总教头船越文夫向精武馆应战。比武之日，两边开展了一场触目惊心的决战。